Obtenção de Capital de Risco para seu negócio

Mesmo no caso das empresas de Internet, cujo necessidade de investimento é geralmente menor que as empresas tradicionais, recursos financeiros, próprios ou de terceiros, são necessários  para a constituição e expansão  do negócio.

As fontes convencionais de obtenção de capital de risco, normalmente associadas a venda de participações de empresas, são: “amigos e família”, “angel investors” e investidores de capital de risco… Tipicamente através de múltiplos estágios de financiamento. Normalmente, o capital inicial dos “amigos e família” e dos “Angel investors” é suficiente apenas  para financiar as necessidades no estágio de constituição da empresa.

Dessa forma, outros  estágios de provimento de capital de risco são necessários para financiar as fases de  crescimento e desenvolvimento da empresa.  Outras fontes de financiamento, além de uma eventual  I.P.O. (Oferta Inicial de Ações)  podem ser os fornecedores, clientes e pessoas com relações comerciais com a Empresa.  Com freqüência, o provimento de capital é negociado como parte de uma relação estratégica mais ampla.

O capital de risco através do financiamento de amigos e família

Em geral, o capital inicial de qualquer start-up é obtido pelos Fundadores através do financiamento de “amigos e família”, que fornecem o capital inicial e adquirem ações ordinárias que representam apenas uma pequena porcentagem do valor patrimonial da Empresa; em geral, não mais de 5-10%.

Normalmente, esses investidores não têm representação na Diretoria ou qualquer proteção contratual para seu investimento. Como portadores de ações ordinárias, eles estão sujeitos à diluição quando ocorre o investimento subseqüente.

O capital de risco e os Angel Investors

Normalmente, os “angel investors” são indivíduos que fizeram sua fortuna através de negociações de opções binárias ou diversos tipos de método de investimento na bolsa ou até mesmo fundos especializados em investimentos no estágio inicial que fornecem financiamento adicional no estágio de desenvolvimento que varia de US$ 20.000,00 a US$ 1 milhão, em troca de uma porcentagem negociada das ações da Empresa (em geral, até 20%).

Os grupos profissionais de angel investors, que incluem pequenos fundos no estágio inicial, podem investir de US$ 500.000,00 a US$ 1,5 milhão. Sua expectativa é a de negociação de um documento básico contendo termos e condições (e, subseqüentemente, direitos contratuais bastante simples) que incorpore os termos do investimento. Dependendo da porcentagem de ações adquiridas, o “angel investor” pode desejar uma representação na Diretoria e provavelmente insistirá em obter o direito de igualdade de tratamento com os investidores em capital de risco subseqüentes, que fornecerão o financiamento no estágio preliminar.

Com freqüência, eles são úteis, já que fornecem consultoria comercial prática e contatos financeiros para os empresários.

Investidores em capital de risco – venture capital

Os grandes investidores de capital de risco são investidores  profissionais, geralmente com alcance internacional, importantes para a expansão empreendedorismo e seu  suporte financeiro pode ser fundamental no momento de expansão do negócio  Em geral, eles:

• formam uma parceria operacional estreita com os fundadores, e podem trazer gerentes profissionais que ocuparão os cargos de diretor-executivo e diretor-financeiro.

• têm certas expectativas habituais em termos de propriedade e controle da empresa, retorno esperado sobre o investimento (ROI) e necessidade de uma estratégia de saída claramente definida para seu capital; e

• esperam proteções e preferências contratuais significativas.

A questão inicial para qualquer investidor em capital de risco é a avaliação da empresa. O primeiro desafio dos fundadores é entrar em acordo com os investidores no que tange ao valor da empresa já que ele determina o valor de seu investimento e a extensão de sua participação acionária.

Normalmente, os investidores em capital de risco exigem representação na diretoria e direitos de ações de veto relacionadas ao gerenciamento, financiamento e questões operacionais.

Dependendo da avaliação quanto à competência administrativa dos fundadores, os investidores de capital de risco podem condicionar seu investimento à contratação de novos diretores-gerentes e podem requerer participação direta no gerenciamento das atividades diárias da Empresa.

IPO –  Inicial  Public Offer

A abertura de ações no Mercado de Capitais é um estágio de financiamento que pouquíssimas  empresas no Brasil atingiram. Até mesmo nos Estados Unidos, onde  essas operações eram relativamente comuns na época da Internet eufórica, elas já não ocorrem com tanta freqüência.  Se você está começando agora, ainda tem um longo caminho a percorrer antes de se preocupar com isso.

Alguns critérios adotados pelo Capital de risco no momento de investir:

O que fazer antes de se candidatar a um financiamento.

 Antes de mais nada é importante saber que a competição pelo dinheiro dos  investidores é grande. Essas empresas recebem milhares de Planos de Negócios, sendo que, em média de cada mil  projetos analisados apenas seis (6) são aprovados. Portanto, não basta apenas ter uma boa idéia, é preciso estar realmente preparado para poder convencer os investidores que você e o seu empreendimento são uma boa aposta. Preparação significa muita leitura e, se possível cursos, relacionados a Internet, Comércio Eletrônico e negócios,  além de muita pesquisa sobre o mercado e o setor  no qual você pretende atuar. Isso sem falar, evidentemente na elaboração de um bom Plano de Negócios, peça  fundamental, na medida em que será o seu principal canal de comunicação com os investidores.

A Internet possibilita ao empreendedor uma facilidade não encontrada em outros mercados.  É possível se iniciar um projeto, pelo menos parcialmente, com um baixo volume de investimento, de tal forma que você já possa ir sentindo o mercado e as dificuldades que irá enfrentar, ganhe confiança e conhecimento, ao mesmo tempo que faz os ajustes ao projeto inicial .

Uma vez convencido da viabilidade, conhecedor do assunto e com um belo plano de negócios, ai sim é o momento de enviá-lo aos investidores.  Alguns deles disponibilizam formulários no próprio site, para que você possa fazer a apresentação inicial de seu negócio.

       Empresas de Venture Capital e seus projetos.

Empresa	Investimento (2000)*	Previsão para 2001*	Áreas de TI e internet	Alguns projetos
Eccelera	10 milhoes	20-40milhões	100%	E-factory, PontoCargo, Digicall, Eccentia Technologies, maisAtivo
e-Platform Venture Partners	3,5 milhões	4 milhões	2000: 50% infra-estrutura/TI e 50% internet. 2001: 80% TI/ infra- estrutura e 20% software	BuscaPé, Wallet, Trigonet, Desconfiometro, Dominia, Direct Talk
FIR Capital Partners	3 milhões	10 milhões, sendo 500 mil a 1 milhão por projeto	100%	10 empresas, oito delas nos últimos 12 meses
Innovate	8 milhões	10 milhões	TI é 90%. Internet é 10%	Nexxera e Trails.
J.P. Morgan Partners	ND	70 a 120 milhões	70% a 80% em 2000. Abaixo dos 50% esse ano	Lumina, Telenova, Atrium, Tecto, comDominio, Intecom, Tesla, Total Express, Submarino, Americanas.com, Webmotors, ConnectMed
JCS – Business Partners Ltda	8 milhões	5 milhões	2000: 85% (ênfase no B2B) 2001: 100% de B2B ou infra-estrutura de TI	Cadê?, Certsign, B-education, ConstruBid, AmazonLife.com, Dominal.com, Petsite.com.br, Ibope.com e 2PG.com
Nexxy Capital	ND	10 milhões	100%	Miracula, BoardCo, e-Deliver, viaÓtica, EntreGanhe, WebQuímica, NetCallCenter
Votorantim Venture	15 milhões	60 milhões	100%	Latinexus, Estrutura.net, Quadrem, Optiglobe e comDominio
Warburg Pincus	15 milhões	75 milhões	Tem nove projetos na América Latina, cinco deles relacionados a internet.	StarMedia, Submarino, Elefante, Connectmed, Ideia.com and ebX Express Brasil
* valores em dólares – fonte: the industry standard brasil